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        一樣的價格,不一樣的心情
        時間:2020-08-13 字號:

        我們常常容易被市場短期的漲跌趨勢影響了自己的判斷。

        同樣的市場點位,投資者的心情卻不一樣。如下圖,在市場上漲過程中的3200點和下跌過程中的3200點,投資者的心情:一個是對市場信心滿滿,想要投資進場,一個是對市場悲觀,猶豫是否要離場。
        兩種心情之間或許時間上很近,宏觀環境和經濟基本面都沒有本質的變化,變的只是市場的短期趨勢,一邊是預期上漲,一邊是預期下跌。

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        為什么我們喜歡依據短期的漲跌去做投資?

        因為我們總想要快速變富,但短期的上漲和下跌體現的都是投資者情緒的波動,如果以此作為我們投資決策的依據,不斷追逐趨勢,那么最后就很容易讓自己成為反向指標,“一賣就漲,一買就跌”。

        因為這幾乎忽略了權益類投資背后,收益的真正來源。


        權益投資不應該成為一個“只有在市場上漲時才去做、市場下跌時就不去做”的一個短期動作,而應該是一個未來5年、10年甚至更長時間我們都要去參與的一個長期行為。如果站在一個更長周期的角度去思考,權益投資買賣的決策依據應該來源于一套有效的投資紀律或投資邏輯,并由此去應對短期市場的波動和長期牛熊的轉換,才能更好地賺取長期穩定可持續的收益,讓時間陪伴自己慢慢變富。 

         

        人們很少做他們相信對的事,而總是做些比較方便的事

        大部分人向往財富,但卻缺失獲取財富的正確投資心態。投資前如果抱著一夜暴富、“賺快錢”的預期進入市場,希望抓住牛市快速上漲的拐點,然后再尋找一切可以提高投資收益的方法,最后往往欲速則不達。短期也許賺到了快錢,但長期卻風險大增。

        近日,上海證券交易所資本市場研究所所長施東輝、清華大學五道口金融學院副院長張曉燕等人聯合撰寫了一篇論文,揭示了中國不同類型投資者的交易行為特征。

        其中一組數據展示了不同類型投資者的賬戶收益情況,如下表,從中可以看出兩個結論:

        一是投資者無論散戶還是機構,在擇時收益這一項都是負的。也就是依據短期的漲跌去做頻繁的交易,最后帶來的反而是負貢獻,越想賺到短期的快錢,反而失去的更多,所以投資時不要帶著短期就可以賺到20%-30%的收益預期去參與資本市場,尤其是在牛市的時候。

        二是所有類型的散戶投資者都在虧錢,但機構投資者最終是賺錢的,究其原因是機構投資者贏在了選股收益這一項,也就是贏在了賺取優秀企業長期盈利增長的錢,所以短期擇時不如長期擇股,對于缺少投資經驗的投資者直接炒股不如通過優質產品參與資本市場。

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        數據來源:上海證券交易所,2016年1月至2019年6月單個賬戶的年化水平。
         

        允許自己慢慢變富,

        就像看著油漆慢慢變干


        帶著什么樣的預期進入股市,最后就會收獲預期“相對應”的結果。投資時我們應該培養一種慢慢變富的心態,即通過長期持有優質基金產品穿越波動,而不是通過基金產品追逐趨勢。

        允許自己慢慢變富長期投資可以降低權益投資中的風險。從過往的數據來看,投資權益類資產是諸多可以讓個人財富長期保值增值的方式之一,但投資權益類資產時也伴隨著風險,主要包括:系統風險(市場)、非系統風險(公司)、非理性操作風險(個人)。如果我們允許自己慢慢變富,將投資時間拉長,則可以減小其中的系統風險的影響(市場)和避免非理性操作風險(個人)。

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        首先,系統風險會隨著時間的延續而逐步減小,比如每次戰爭、經濟危機、疫情等只影響了短期的市場,當時間拉長10年、20年以上時,市場又恢復到了原有的趨勢上。

        其次,如前文所述,當我們情緒波動越大,操作越頻繁,對投資收益往往是負貢獻。如果我們選擇長期持有,則會降低操作失誤的可能,從而避開非理性操作風險。最終我們只剩下非系統風險(公司),即選錯投資標的的風險,但我們可以通過優秀基金產品解決這個問題。

        不僅如此,允許自己慢慢變富長期投資可以更好地享受時間的復利。對于個人投資者來說最大的優勢就是時間,不同于資管機構,個人投資者沒有投資業績、排名、時間等考核壓力,不用考慮自己選的投資標的短期內是不是比其他人收益更高,我們可以獨立思考,通過時間的復利讓自己慢慢變富。

        巴菲特曾說投資成功有三個很重要的要素:好的標的、好的身體和復利。投資其實很簡單,只要“選對并拿住”就可以,選對就是選出自己了解并且正確的投資標的,拿住就是長期持有,如此投資應該是枯燥的,更像是看著油漆慢慢變干或者小草慢慢生長。 

        綜上所述,投資前應該放平心態,不要總希望依據短期的漲跌趨勢去賺快錢,沒有什么投資會立竿見影,即便是真的存在,也往往是來勢洶洶、去勢匆匆,很難維持長久,因為投資更重要的是控制風險,如果風險不可控,之前積累了再多的收益,也會因為一次不可控的風險,而全被虧損掉。投資時我們應該有一套長期有效的投資邏輯,只有這樣才能在市場無論如何變化時,避免受到情緒的影響,慢慢變富。


        <完>

        文:宮喜振

        風險提示:本公司承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產,但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益,投資者投資于本公司基金時應認真閱讀相關基金合同、招募說明書等文件并選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資?;疬^往業績并不預示其未來表現,基金管理人管理的其他基金的業績也不構成基金業績表現的保證。本文觀點僅代表原作者,不代表公司立場,僅供參考,不作為投資建議?;鹜顿Y有風險,請審慎選擇。

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